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                                                                      <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                              <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                                      <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                                              <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                                                      <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

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                                                                                                                      <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                                                                              <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='jIrdGKcGy'></kbd><address id='jIrdGKcGy'><style id='jIrdGKcGy'></style></address><button id='jIrdGKcGy'></button>

                                                                                                                                                                          威尼斯人线上开户:“搅局者”来了?原油市场再添变数,谁会是赢家

                                                                                                                                                                              本周,市场的主要焦点仍然集中在中美贸易谈判与OPEC减产之间的博弈上。中美贸易谈判方面,谈判仍会继续,但美国于周五上午对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%,中方对此深表遗憾,将不得不采取必要反制措施。减产的问题上,伊朗的产能退出仍是市场的焦点,多头的炒作也围绕着伊朗进行。

                                                                                                                                                                            当前的原油市场已经由之前减产推动价格上涨的单一逻辑变成了减产推动以及宏观预期打压的双重博弈,未来的市场发展将会更加扑朔迷离和难以预测。

                                                                                                                                                                            但可以肯定的是,期货价格对预期的反应更强,现货价格对当下市场的反应更强,因此在此轮基本面与宏观预期的博弈中,一个强势的基本面将决定原油长期价格高位振荡格局,一个弱势的宏观预期将决定短期油价急涨急跌的可能性以及波动率将会加大。因此后市的发展,取决于中美谈判的进展,取决于沙特的态度。总而言之,五六月份的行情发展至关重要,这将决定三、四季度原油的中期方向。

                                                                                                                                                                          一、宏观市场预期等待验证

                                                                                                                                                                            贸易谈判方面,长期来看,中美之间不存在谈崩的基础,在经历了长达11轮的谈判之后,中美之间的分歧确实已经越来越小了。

                                                                                                                                                                            从美国的角度来说,下半年特朗普需要基层民众的选票,而基层民众选票的来源还是要看特朗普的政绩。因此我们大概率可以猜测到特朗普对于油价和美股的态度。一个是原油价格不能太高,汽油价格应该保持在合理的价格之内。在特朗普多次进行推特管理油价之后,市场也看到了特朗普的行动力以及影响力。第二个是美股不能崩盘。在贸易谈判不断缓和与紧张的过程中,美股已经无形中在构建三重顶结构,在这个时间点和位置上,看空美股的投资者不在少数,如果贸易谈判横生变故,那么美国有坐实三重顶的可能。至少在特朗普连任之前,美股是要保证万无一失的,这是特朗普政绩最直观的指标。所以从美国的角度来看,中美之间的谈判仍将继续下去,宏观上的预期也会随时出现反复,对于行情的影响也具有不可预测性。

                                                                                                                                                                          二、基本面仍然决定未来油价的方向

                                                                                                                                                                            基本面上,伊朗的产能不断缩减,根据彭博的消息,伊朗原油出口量仅为100万桶/天不到。在美国终止了伊朗的原油出口豁免之后,各个原油进口国纷纷减少伊朗的原油进口,可以确定的是,伊朗原油的产量以及出口量仍有进一步下滑的基础。同时委内瑞拉及利比亚原油的非计划减产也为原油市场的紧张格局起到了推波助澜的作用。根据最新的消息,伊拉克决定提高原油产品的贴水,表明中东出口商正试图利用亚洲买家争相替换因美国制裁而损失的伊朗原油的机会获利。OPEC第二大产油国伊拉克将面向亚洲客户的主要产品巴士拉轻质原油的官方售价提高至2012年以来的最高水平,中东地区以及非美地区的实货紧张成为托起市场的重要力量。

                                                                                                                                                                            在OPEC减产问题上,只要OPEC坚持不增产,那么市场将会一直维持在紧缺的格局中,即使美国市场偏弱,布伦特也能将WTI托起。近期布伦特月差强势就是市场紧张的最好例证,同时也表明市场对近期基本面的预期非常乐观,只要OPEC不大幅增产,或者增长的幅度不超过将来伊朗产能的缩减,那么原油价格就不会有大跌的基础。

                                                                                                                                                                            不过当前的市场具有很大的不确定性,在伊朗原油产能缩减以及高油价之下,让所有的OPEC产油国都能坚持限产额度的困难还是比较大的。伊拉克官员最近表示,伊拉克将解除关闭原油产出以期油价下降,并且沙特和阿联酋表示将会增产以弥补伊朗产能的缩减。伊拉克是减产联盟中的不安定分子之一,OPEC在伊朗的产能缩减问题上很难协调各个产油国之间的增产幅度,一旦沙特和阿联酋增产降低减产执行率,那么其他产油国之间的矛盾大概率会激化。届时,毫无疑问的是OPEC的整体减产执行率将会大打折扣。但是在此之前,实货市场仍将会处在紧张的局面当中,因此短期原油价格尚不具备大跌的基础。

                                                                                                                                                                          三、原油市场后市展望   因此在此轮基本面与宏观预期的博弈中,接下来的行情将会变得更加难以预测,市场的逻辑切换也将会更快,价格急涨急跌或将成为接下来一段时间市场的主基调。在5—6月,宏观预期上重点关注中美贸易谈判的最新进展以及伊朗事件的进展情况,基本面上重点关注以OPEC为代表的减产联盟增产情况,以及全球市场的供求变化,一旦OPEC显示出增产的迹象,那么油价的顶点也就不远了。